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向高龄退休人员、艰苦边远地区企业退休人员适当倾斜
据了解,此次国务院部署的“5.5%左右”的调整水平,是企业和机关事业单位全部退休人员待遇调整的总体人均水平,各地将兼顾企业与机关事业单位退休人员,按照调整办法大体统一的原则,合理确定“定额调整、挂钩调整、适当倾斜”各部分的具体标准。人社部有关负责人介绍说,今年在退休人员养老金调整方面将继续实行“定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合”的调整办法。定额调整体现社会公平,同一地区各类退休人员调整标准基本一致;挂钩调整体现激励机制,使在职时多缴费、长缴费的人员多得养老金;适当倾斜体现重点关怀,主要是对高龄退休人员、艰苦边远地区企业退休人员等群体予以照顾。据了解,“高龄退休人员”,多数省份确定为70岁以上,也有部分省份确定为65岁以上。
在机关事业单位基本养老保险制度已经与企业实现了“并轨”的情况下,退休人员待遇的计发和调整与在职人员的工资调整不再直接挂钩。按照计发办法,今年退休人员基本养老金以去年职工平均工资为计发基数,而去年退休人员退休时基本养老金以前年职工平均工资为计发基数,因此,今年退休人员退休时计发的基本养老金水平自然比去年退休人员退休当时计发的待遇水平高;由于养老金调整比例一般适当低于职工平均工资增长率,因此去年退休人员参加今年养老金调整后的待遇水平总体上也不会超过今年新退休人员退休时计发的基本养老金水平。
调整后的待遇有望在9月底发放到位,今后养老金水平有望继续提高
调整后的养老金何时能领到?人社部有关负责人表示,人社部、财政部要求各地对调待工作的组织领导、工作进度、资金保障等作出周密安排,将调整方案报送人社部、财政部审批后组织实施。人社部、财政部将加强工作调度,指导地方尽快将增加的养老金发放到退休人员手中。金维刚分析,调整的时间从2017年1月1日算起,预计可在9月底之前发放到位。由于各地情况存在差异,特别是机关事业单位养老保险启动实施时间不长,工作基础和进展地区间不平衡,各地调整养老金发放到位的进度可能会有快有慢。此外,本次调整基本养老金的人员范围为上年底前已退休人员,即2016年12月31日前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位的退休人员;当年退休人员不参加当年的待遇调整;机关事业单位和企业的离休人员不属于此次调整范围。
未来养老金怎么调?增幅会不会一直往下降?金维刚表示,养老金待遇调整通常随着物价上涨情况和职工平均工资增长情况的变化而变化,增幅并非一成不变,也不会一直持续下降。
对于中央提出的“建立基本养老金合理调整机制”,金维刚解释说,基本养老金合理调整机制主要是指在市场经济条件下,遵循养老保险发展的客观规律,根据物价上涨情况和职工平均工资增长情况等因素的变化,并结合国民经济发展状况和养老保险基金收支状况,相应调整养老金待遇。
基本养老金从7个省份最近几天,市场开始委托投资业务,引起各界关注。分析师表示,养老金是一个非常强大的买方势力,将有效地改变原来的卖家,买家疲软情况下,卖方和买方之间的权力平衡的资本市场具有重要意义。从养老基金的资本规模的市场,可以带来的实际效果是有限的,养老金权益的市场投资应该是巨大的市场价值,低价值,高股息收益率选择led芯片。
在未来,市场运行的各种资产养老金管理机构包含一个巨大的机会。
“买方”促进理性投资
据媒体报道,有关部门主管表示,现有包括7省市如北京、上海,总共3600亿元,基本养老金委托投资业务开始,突破原来的社保基金只有国有银行和购买公共债务上限。
养老金、大证券首席经济学家李Daxiao说,依靠强大的资本市场能有效实现养老金的价值,把资本市场很难找到另一个如此大的规模,市场流动性强,质量高,因此,可以长期稳定的资金来源,资本市场逐渐摆脱高货币市场短期波动的影响。
李Daxiao表示,养老金是一个非常强大的买方势力,将有效地改变原来的卖家强大买家薄弱情况,在卖方和买方之间的权力平衡在资本市场有着重要的意义,一个重要的角色,促进保护投资者的权益。养老市场,代表中国股市可以投资一个新阶段,是一个理性的投资价值的新阶段,这是真正的好消息。
水果成龙,长江证券分析师认为, 新葡京线上娱乐完善的社会保障体系,健全资本市场国家养老金是股市资金的重要来源。通过市场化养老基金投资,实现他们的价值,但也成为资本市场的主要力量,促进资本市场的健康发展。从国际经验,养老基金作为价值投资者很长一段时间,稳定投资风格的“零售”发挥作用平衡短期投机行为,完善资本市场。养老市场,因此,不仅可以缓解支付压力,同时确保可持续的社会保障体系,促进资本市场稳定具有重要和深远的现实意义。
优质蓝筹材料是首选
中信建设的研究,根据该报告从养老基金的资本规模的角度在市场上,它可以带来实际的总效应是有限的。结合结构的变化自2016年以来,a股投资者、养老基金进入股票市场将进一步加强机构投资者绝对回报和低风险偏好的本质属性,公开发行和零售电力市场主导风格的特点“绝对回报”开关。养老基金进入市场,此外,目的是实现的本质属性来维持或增加其价值,而不是股市增量资金,低风险偏好属性叠加呼吁“钱”将使资产配置风险的节奏和基础之间的关系更加密切。总的来说,社保基金投资估值较低,性能优越,高股息公司股票的二级市场价值。
东方证券的一份报告中表示,作为第一批基本养老基金投资运作模式成熟,养老金投资运营基金预计将逐步到位。假设根据股权投资的上限30%,养老金预计在未来几年将A股的增量资本3000亿元到6000亿元。
机构分析认为,如果3600亿元养老基金投资操作,假定市场比例为30%,和相应的市场基金预计将达到1080亿元。金融证券研究所武汉科技大学deng-xin董表示,养老基金进入市场初期股票投资比例严重,可以预先设置约10%或低于15%,流动性和安全放在第一位。同时,基本养老基金投资,应首选高现金股利大蓝筹股。
邹回族东方证券分析师认为,省级养老基金的操作必须考虑当前国际收支,否则将给当地财政带来巨大压力,增加当地的养老压力,保留工资不低,今年第一次总结养老金不应超过市场预期,第一个投资信托基金业务应该在5000亿元以下,市场规模不得超过1000亿元。操作模式成熟的第一批基本养老金投资,养老金和操作的账户资本投资预计将逐步到位。从社会保障基金、年金和风险配置的观点基本养老金权利的股票市场投资应该是稳定为主要考虑,伟大的价值,价值低,高股息收益率的蓝筹股将是首选目标。
寻求长期收益最大化
市场分析人士认为,养老金芯片市场主要投资市场。虽然它没有把股票市场的义务,但吸收市场流动性和稳定的蓝筹股指数,仍有积极作用。养老金市场的巨大社会资本投入股市将虹吸效应和乘数效应。
建信养老金总统李英冯说养老金资产管理产生了深刻的影响金融业和实体经济,养老金是重要的资本市场,投资者未来的养老金将成为资产管理行业的新高度。可以预见的是,未来养老金可能实现显著增长的数量级。养老金市场化操作包含各种各样的资产管理机构的机会在未来巨大的发展空间。
养老金,李英冯说,追求风险调整后的长期投资利润最大化。养老金投资必须寻求最大化长期收益的条件下可控风险。如何追求利润最大化,在企业年金现金流匹配本身或者有很长一段时间的性质,并在个体层面,都需要20到30年后的养老金积累的过程。组织作为一个整体,养老金可以通过精算平衡的资产,所以钱是吸收流动性的基础上,对收益更高的要求。流动性要求低,盈利能力的要求相对较高。
广发证券研究报告表示,养老金市场偏好主板和大型股,通过统计全国社保基金在2016年第三季度的资产分布可以看到,社保基金分配比例将近四分之三的主板市场;。值分布,社保基金水平的一半以上股份的数十亿大型股,价值50亿元以下的小型股分配比例仅为8%。
踌躇了6年之久的基本养老基金,一改此前雷声大雨点小的温吞作风,在近四个月内雷厉风行,从管理人选敲定,到首批资金到位,再到近期有项目上马,资本养老金加入资本市场的动作终于落下实锤。
3月1日,人社部副部长游钧表示,2016年年底,人社部正式启动了养老保险基金的投资运营实施工作。首批与社保基金理事会签约的有七个省,资金规模达到3600亿元,目前资金划拨在陆续到位中。
评审程序层层把关
2016年12月6日,全国社会保障基金理事会(以下简称“社保理事会”)率先发出基本养老金入市讯号。包括华夏、汇添富、易方达基金在内的21家管理机构首批获得基本养老保险基金管理资格。此时距社保基金会宣布“将依规进行基本养老保险基金境内证券投资管理机构的首次评审工作”,仅间隔了一个月。
值得一提的是,根据当时的申请门槛,只有最近3年实际从事全国社会保障基金境内证券投资或企业年金基金投资管理业务,且公司业务合规合法的管理机构才有机会拿到牌照。
据悉,此次基本养老保险基金证券投资管理机构的评审程序包括:评审公告、申请提交、申请受理、专家评审、社保基金会审定、结果公告、监管部门备案七个阶段。据机构人士透露,在2016年11月底评审现场,评审对于申请机构的长期业绩表现及公司内部治理结构的完善程度给予了特别关注。
公开资料显示,在我国的养老金业务管理中,目前有三大养老基金业务,即全国社会保障基金境内证券投资管理资格(以下简称“社保资格”)、企业年金基金投资管理资格(以下简称“企业年金资格”)和基本养老保险基金境内证券投资管理资格(以下简称“养老金资格”)。
继山东、广州先后投入试点后,2015年开始,基本养老金入市的立法开始破冰,先后明确了养老保险基金的投资范围以及运营机构。
2015年8月,国务院发布的《基本养老保险基金投资管理办法》,打破了过去对于养老基金投资的政策“禁锢”,拓宽了基本养老保险资金的投资范围,规定投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%;2016年的《全国社会保障基金条例》又通过法律的形式授权全国社保理事会运营基本养老保险基金。
公募基金成为主力军
最新数据显示,截至2015年12月底,全国社保基金规模已由设立时的200亿元发展到15085.92亿元,累计投资收益额为7907.81亿元,年均投资收益率为8.82%,超过同期年均通货膨胀率6.47个百分点。
上海证券分析师刘亦千指出,从投资业绩上看,社保基金的运作获得了长期稳健的收益,除去2008年外,均实现了正收益,8.82%的年均投资收益率达远高于同期基本养老基金不到3%的年均收益率。不过,刘亦千同时警示,随着权益类资产配置比重的上升,社保基金对市场变化也更加敏感,2008年的金融危机导致的股市大跌也使得基金的投资产生了一定的亏损。
人社部发布的“2015年度全国企业年金业务数据摘要”也显示,2015年,共有7.5万家企业建立企业年金,2316万职工参保,2015年年底积累的基金金额为9525.51亿元,比2014年年底的7689亿元激增了近2000亿元,其中2015年年度的投资收益金额为753.91亿元。该年度企业年金加权平均收益率为9.88%,高于2014年的9.3%和2009年的7.78%,创下了过去8年来的新高。
“与基本养老保险基金类似,企业年金、社保基金这些养老资金的风险偏好接近,对于投资亏损的容忍度很低,为求稳健、安全,从经验丰富的投资机构中选择,更利于降低资金入市后的管理风险。”华南一家基金公司的工作人员告诉《中国经营报》记者。
需要注意的是,此次首批入选的21 家管理机构以公募基金居多,而在12家同时拿下社保基金、企业年金、基本养老金管理资质的机构中,除中信证券1家券商外,11家“养老金全能管理者”出自公募基金。
中国基金业协会副会长钟蓉萨在2017年初表示,目前在中国,社保和年金两万亿的规模中,养老金主要委托公募基金投资管理。从规模上看,截至2015年底,全国社保基金、企业年金委托专业机构管理的规模约2万亿元,六成由公募基金管理,其中,全国社保基金约7900亿元,企业年金约3600亿元。从拿到资格的投管人数量上看,社保的投管人,企业年金、职业年金的投管人,到现在基本养老金的投管人,获得养老金投资管理全资格的机构,公募基金占91%,公募基金成为主力军。
总结公募基金成为养老基金管理主力军的原因,钟蓉萨表示,主要是因为公募基金全面借鉴了境外制度的规范,是金融行业里监管最严格的行业。公募基金的制度核心是基金法,与基金法配套的一系列信息披露、托管制度、投资者资金安全的销售机制,都是公募基金的优势。公募基金不刚性兑付,不保本保底,因此公募基金发展18年来,从来没有发生过重大事件。
除此之外,专业分工和责任明确也是优势,在整个公募基金生态里,围绕双重受托关系,回归到业务的本源,发展自己的专业,以保护持有人的利益为目的,做出一整套的制度安排。
初期投资运营约2万亿
虽然首批专业管理机构名单出炉,投资借鉴经验丰富,但巧妇难为无米之炊,基本养老金资金何时到位,市场的猜测颇多?
突破原来社保基金只存国有银行和买国债的限制,为养老保险基金的保值增值实实在在打开了通道。
3月初,游钧确认开始委托进行投资运营的同时也指出,养老基金的投资实施是个逐步过程,是由各地根据当地经济社会发展的情况、基金结余状况和结构状况,做好基金中长期测算工作,制定委托计划。所以,具体到启动实施,各地并不是一个时间点整齐划一地来实施的。
游钧特别强调说,养老基金投资运营的实施并不意味着入市,进入股市只是养老基金投资的一种选择,并且由市场机构根据市场状况来选择入市的时点。
那么基本养老金最新的动向如何?记者从多家管理机构处获悉,目前部分管理人已经有组合产品中标了,其中部分组合已经开始运作。采访中记者发现,目前中标的产品以现金组合,其次是债券组合,不少公司正在积极准备新的组合投标、答辩等沟通工作。
首批进入资本市场的基本养老资金体量多大?人社部数据显示,截至2015年年底,我国职工和居民养老保险累计结余总量约39937亿元。据中国社会保险研究所所长金维刚估计,有2万亿元左右的养老金可以用于投资运营,不过,基本养老基金的委托工作不可能一次性到位,将分批进行。
刘亦千分析认为,参考之前企业年金基金和社保基金的投资比例来看,预计委托资金进入股市的比例在10%左右,即初期进入A股的基本养老金规模在200亿至300亿元左右。
A股能分到多少羹汤?广发证券分析师陈杰分析认为,养老金的权益资产配置比例可以参考社保基金和保险的数据,但养老金对保值的要求更高,风险偏好相对更低。因此,陈杰认为基本养老金入市不会直接达到30%的配置上限,参照社保基金和险资的历史数据,估计本次养老金入市的比例在12%。由于此次首批入市资金总规模占A股总市值不大,整体影响有限。
与市场普遍10%以上的权益类配置预测不同,某公募基金养老金业务负责人告诉记者,参照社保基金和企业年金的管理经验,基本养老金入市初期,出于风险和波动率的谨慎考虑,对于权益类配置会相对谨慎,他预测配置比例会在个位数。“但也不可能长期低于5%的下限,权益类配置过低,对于养老金保值增值意义就有限。”
对基本养老基金在股市上的投向,刘亦千认为,养老金资产作为典型的长线投资资金,安全性是其考虑的主要因素,加上首批养老金运作备受瞩目,有极强的示范效应,预计首批入市的养老金将更注重收益的稳定性。对于A股市场来讲,长期稳健经营、市场地位稳固的优质蓝筹股有望受到首批养老金的青睐。
(原标题:养老金“十三年连涨”:涨幅如何确定、具体怎样执行?)
经国务院批准,近日人社部、财政部共同印发《人力资源社会保障部财政部关于2017年调整退休人员基本养老金的通知》,决定从2017年1月1日起,按照总体水平5.5%左右的标准为企业和机关事业单位退休人员上调养老金。预计将有8900多万企业退休人员、1700多万机关事业单位退休人员因此受益。
上涨幅度如何确定?
自2005年至2016年,我国已经连续12年提高企业退休人员基本养老金,使企业退休人员月人均基本养老金水平从640多元提高到2016年的2400元左右。2005年至2015年,企业退休人员基本养老金每年至少上调10%,2016年则放缓至6.5%。
人力资源和社会保障部相关负责人说,5.5%左右的总体调整水平,是综合考虑我国经济发展新常态和人口老龄化新形势,慎重做出的决策。
从国外主要国家经验看,养老金调整水平多与物价或工资指数挂钩,或综合考虑物价和工资增长情况,有的国家还兼顾人口结构变化等情况。
从我国的情况看,经过改革开放以来持续30多年的高速发展,目前已步入了中高速发展的新常态。近几年,GDP增速、职工平均工资增长率、居民消费价格指数等都呈下降趋势。
中央财经大学社会保障研究中心主任褚福灵认为,养老金此前连续多年上调10%,一是因为养老金起点较低 10BET娱乐,二是因为我国经济快速增长。养老金涨幅要高于物价涨幅,但不宜长期超过工资增幅,只要在两者之间,都是合理的。
人社部社会保障研究所所长金维刚说,2016年全国居民消费价格指数仅同比上涨2%,低于预期上涨3%的预测指标,属于温和通胀范围, 旧金山娱乐反映了物价水平得到有效控制并保持基本平稳。
“同时,去年1至3季度职工平均工资增长幅度大致在6.3%,增幅继续减缓;去年我国GDP增速为6.7%,与上年的6.9%相比有所下降。”金维刚说,“因此今年退休人员基本养老金的总体调整水平确定为比上年增长5.5%左右是比较合理的。”
具体调整怎样进行?
人社部这位负责人特别强调,“5.5%左右”的调整水平是企业和机关事业单位全部退休人员待遇调整的总体人均水平,而不是说企业和机关事业单位退休人员分别以各自人均养老金水平为基数、都按照5.5%的比例调整,更不是每个退休人员都按5.5%增加养老金。
首先,此次调整,统一采取定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合的调整办法:定额调整体现社会公平,同一地区各类退休人员调整标准基本一致;挂钩调整体现激励机制,使在职时多缴费、长缴费的人员多得养老金;适当倾斜体现重点关怀,主要是对高龄退休人员、艰苦边远地区企业退休人员等群体予以照顾。各地将兼顾企业与机关事业单位退休人员,按照调整办法大体统一的原则,合理确定各部分的具体标准。
同时,由于各地经济发展水平存在差异,各地区之间、企业与机关事业单位之间的具体调整办法可能会存在一定差异。具体到每一位退休人员,由于缴费(工作)年限和养老金水平不同等原因,实际的调整水平也会存在一定差异。
此外,今年调整将继续坚持“并轨”原则,企业和机关事业单位统一实行“定额调整、挂钩调整与适当倾斜相结合”的调整办法。
“调整的时间从2017年1月1日起,预计可在9月底之前发放到位。”金维刚说,由于各地情况存在差异,特别是机关事业单位养老保险启动实施时间不长,工作基础和进展地区间不平衡,各地调整养老金发放到位的进度可能会有快有慢。
机关事业单位和企业的离休人员不属于此次调整范围。
体面养老如何保障?
衡量退休人员生活水平通行的指标是“养老金替代率(职工退休时的养老金水平与退休前工资水平之比)”。国际经验显示,当养老金替代率达到70%左右时,退休人员的生活水平与在职时大体相当,而低于50%时生活质量则下降。
“按照养老金与缴费工资基数的比值计算,2014年我国养老金替代率达到了67%。”金维刚说。而据褚福灵测算,从2005年至2014年,全国职工基本养老保险待遇的工资替代率从近60%逐步下降。尽管统计口径不同,替代率的结果存在差别,但想要仅仅依靠基本养老金就能过上富裕的生活恐怕有点不切实际。
更何况,现实的情况是,我国职工基本养老保险制度覆盖范围不断扩大,领取基本养老金人员不断增加,加之人口老龄化加速发展,养老负担越来越重,养老保险基金收支压力不断增大,2016年已经有7个省份当期收不抵支。
武汉大学社会保障研究中心教授向运华认为,这就需要继续在基金增收上下功夫,实行全民参保登记计划,加大扩面征缴力度,实现应保尽保、应收尽收。
“此外,要划拨部分国有资本充实社会保障基金,做大做强全国社会保障战略储备,加大财政投入,加快养老金投资步伐实现保值增值。”向运华建议,同时加速出台实施企业年金办法,让这一养老保险“第二支柱”真正发挥作用。(记者徐博罗鑫季小波)
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